Động thái lạ trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp

Công ty Chứng khoán quốc gia (NSI) vừa công bố hủy phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ. Lô trái phiếu có quy mô 100 tỷ đồng, được NSI phát hành trong quý 2/2023, lãi suất cố định 12,5%. Trái phiếu được đảm bảo bằng 15,8 triệu cổ phiếu của Công ty Bảo hiểm Hùng Vương.

Tuy nhiên, trong thời gian thực hiện phân phối trái phiếu, NSI nhận thấy không khả thi và HĐQT công ty đã thống nhất hủy phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ năm 2023.

Theo NSI, công ty phải hủy kế hoạch phát hành là do niềm tin của nhà đầu tư với thị trường trái phiếu doanh nghiệp bị ảnh hưởng nghiêm trọng từ sau những sự kiện tiêu cực trên thị trường. Những sự kiện chưa có tiền lệ liên quan đến trái phiếu của một số tập đoàn lớn và việc thị trường liên tục xảy ra tình trạng chậm trả nợ trái phiếu đã làm mất niềm tin nhà đầu tư.

Dù NSI vẫn thể hiện được uy tín qua các lần phát hành như thanh toán gốc, lãi đầy đủ, không nợ quá hạn… song vẫn không thể thuyết phục nhà đầu tư, để hoàn thành đợt phát hành gần nhất.

Trong khi NSI không thể thuyết phục nhà đầu tư mua trái phiếu với mức lãi suất 12,5%/năm, một công ty khác thậm chí có thể phát hành hơn 10 nghìn tỷ đồng trái phiếu với mức lãi suất chỉ 1%/năm.

Công ty TNHH CapitaLand Tower vừa công bố đã phát hành thành công 2 lô trái phiếu có quy mô lần lượt là hơn 4.800 tỷ đồng và 2.400 tỷ đồng. Trái phiếu có kỳ hạn 5 năm và đặc biệt có lãi suất cố định chỉ 1%/năm.

Hồi đầu tháng 8, CapitaLand Tower đã phát hành 2 lô trái phiếu quy mô mỗi lô 2.500 tỷ đồng, kỳ hạn 5 năm với lãi suất cũng cố định 1%/năm.

Như vậy, chỉ trong vòng 1 tháng, CapitaLand Tower đã có thể phát hành tới gần 13.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp với mức lãi suất cực thấp 1%/năm. Được biết, CapitaLand Tower là chủ đầu tư một dự án bất động sản lớn tại TPHCM.

Điểm khác biệt giúp các lô trái phiếu có thể phát hành với mức lãi suất thấp đó là trong giao dịch này trái chủ có quyền góp vốn vào doanh nghiệp và trở thành thành viên góp vốn của tổ chức phát hành. Đặc tính của trái phiếu này nhằm phân biệt với trái phiếu chuyển đổi, trái phiếu kèm chứng quyền.

Ngoại trừ CapitaLand Tower, các giao dịch trái phiếu gần đây thường đưa ra mức lãi suất khá cao. Công ty TNHH Phát triển kinh doanh xây dựng 3 (XD3C) có giá trị phát hành lên tới 2.250 tỷ đồng. Trái phiếu có kỳ hạn 5 năm và mức lãi suất phát hành lên tới 14%/năm.

Đây là lần đầu tiên phát hành trái phiếu của XD3C. Trước khi phát hành trái phiếu, trong tháng 5/2023, công ty cũng có màn tăng vốn ngoạn mục khi vốn điều lệ từ 2 tỷ đồng lên 252 tỷ đồng.

Công ty Cổ phần Vinam Land với tổng giá trị trái phiếu phát hành là 1.500 tỷ đồng. Trái phiếu có kỳ hạn 6 năm, lãi suất phát hành cũng là 14%/năm.

Đưa ra mức lãi suất xấp xỉ 14%/năm, Công ty Đầu tư phát triển Bất động sản TMT (TMT) cũng hoàn tất chào bán trái phiếu với mức lãi suất 13.75%/năm. Theo đó, công ty đã phát hành 20.150 trái phiếu, huy động 2.015 tỷ đồng, kỳ hạn trái phiếu 7 năm, từ 2023 đến 2030.

Tương tự, Công ty TNHH Đầu tư phát triển Mỹ Khánh công bố phát hành thành công trái phiếu có quy mô 2.245 tỷ đồng, kỳ hạn 72 tháng. Trái phiếu có lãi suất phát hành lên đến 14%/năm.

Theo Bộ Tài chính, thị trường trái phiếu đang có dấu hiệu ấm dần lên.Tính từ đầu năm đến 28/7, có 36 doanh nghiệp phát hành riêng lẻ với khối lượng 62.300 tỷ đồng.

Đáng chú ý, từ thời điểm Nghị định 08 về trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ có hiệu lực đầu tháng 3, hơn 61.000 tỷ đồng trái phiếu đã được phát hành. Bên cạnh đó, đã có một số doanh nghiệp phát hành trái phiếu ra công chúng với khối lượng 6 tháng là 5.900 tỷ đồng.

Nhiều doanh nghiệp đã thực hiện đàm phán với các chủ sở hữu trái phiếu để cơ cấu lại thời hạn trả nợ. Một số tổ chức phát hành trong lĩnh vực bất động sản đã đạt được thỏa thuận gia hạn thanh toán trái phiếu, tăng lãi suất hoặc hoán đổi thanh toán trái phiếu bằng bất động sản như Novaland, Hưng Thịnh...

Việc các doanh nghiệp chủ động đàm phán với chủ sở hữu trái phiếu đã góp phần ổn định tâm lý của nhà đầu tư. Đồng thời cũng tạo điều kiện để doanh nghiệp có thời gian tái cơ cấu, phục hồi sản xuất kinh doanh, qua đó có dòng tiền để trả nợ khi trái phiếu đến hạn sau quá trình tái cơ cấu.